4月30日，“全球医学影像大模型第一股”——杭州德适生物科技股份有限公司（股票代码：2526.HK，简称“德适”）发布上市后首份年度业绩报告。德适实现从技术验证到商业验证的历史性跨越：公司全年实现收入约1.64亿元，同比实现约133.7%的强劲增长；毛利约1.18亿元，毛利率显著提升至约71.8%。

　　得益于平台化战略的深入推进和基座大模型商业落地的加速，德适基于自主研发的iMedImage®医学影像基座大模型的技术许可业务收入达8434万元，同比大幅增长331.7%，首次跃升为公司第一大收入来源。这标志着德适的增长引擎已成功从传统的“设备+软件”单点交付，全面升级为“设备入口+模型平台+技术许可”的复合型、高毛利商业模式。

　　范式跃迁：从“单点打磨”到“批量生产”

　　医学影像领域承载了全球临床约80%的数据量，是医疗产业从数字化迈向智能化的核心阵地。面对中国超过3200项、全球约5000项的临床检测项目，叠加老龄化带来的爆发式诊疗需求，传统医疗供给模式已接近效率极限。传统医疗AI因受限于“一病一模型”的独立开发路线，研发周期长、数据消耗大且部署成本极高，导致行业在过去十年间仅覆盖约35个检测项目，难以弥合巨大的供需鸿沟。

　　大模型技术的爆发，有效突破了医疗AI的开发成本边界。德适自主研发的iMedImage®医学影像基座大模型，实现了从“作坊式单点打磨”到大模型赋能下“工业化批量生产”的范式跃迁。iMedImage®拥有1040亿参数，全面覆盖19种医学影像模态与26个临床专科，从底层技术上具备了支撑数千个项目场景的强大能力。

　　在这一底层基础设施的支撑下，研发一个高质量垂直专用模型的门槛被极大地降低——最低仅需约200份影像数据和2至3个月的开发周期，带来了医疗AI研发效率的指数级跃升。在2025年推出iMed MaaS®平台后的短短6个月内，德适已实现覆盖32个人体器官，深度切入64个疾病方向，联合65家顶尖医院成功孵化92个前沿影像专用模型，并成功承担了一项国家科技部重点项目，成为大模型批量化生产力的最佳实证。

　　价值兑现：平台化战略结出硕果

　　领先的底座技术正在快速兑现为强劲的商业价值。年报数据显示，德适2025年由大模型牵引的技术许可业务收入达8434万元，同比大幅增长331.7%，毛利率高达87.3%。这标志着德适已走出传统医疗AI企业对硬件销售的依赖，平台化战略开始规模化兑现商业价值。

　　同时，公司的基础业务依然稳固。以染色体核型分析为代表的医学影像软件及医疗器械业务，实现营收7276万元，同比增长78.2%，毛利率达58.8%。公司的核心智能装备AI AutoVision®获国家药监局认定为“三类创新医疗器械”，在多中心真实世界临床试验中，该产品使平均每例分析时间由传统人工的34.1分钟大幅缩短至11.3分钟，准确率超99%。按2025年销售收入计，德适在中国染色体核型分析领域的市场份额持续稳居全国第一。

　　为巩固基座大模型的代际优势，德适在2025年持续加码算力与研发投入。公司全年研发成本大幅增长至1.04亿元，同比大增308.9%。其中，高达8383.5万元的开支（占比约80.3%）投向了支撑iMedImage®基座模型训练的算力基础设施建设，确保公司在全球医学影像智能化长跑中保持底层技术领先优势。

　　生态赋能：持续进化开拓万亿蓝海市场

　　放眼未来，全球AI医学影像是一片空间广阔的蓝海。据弗若斯特沙利文预测，全球AI医学影像市场规模将由2024年的约16亿美元激增至2030年的约93亿美元；中国核心AI医学影像市场亦将由约24亿元爆发至约401亿元。依托大模型重构的医学影像生态，德适正全面切入并深刻变革中国每年高达1.4万亿元的医学影像检测市场，以及数千亿规模的泛影像设备与耗材市场。

　　德适已建立起坚实的底层技术支撑，经过了真实市场的高速验证，并具备了持续进化的造血能力。德适将持续打通基座模型、智能器械、软硬件与大模型服务的完整闭环，让全球专家的顶尖医学经验转化为可复制、可延展的医学影像智能能力。

　　“未来的竞争，不是比谁卖的设备多，而是比谁能成为医疗机构持续进化的智能基础设施。”德适董事长宋宁表示，德适愿与全球股东、医疗机构及合作伙伴并肩同行，以领先的技术创新与持续商业化推进，共同加速全球医学影像行业阔步迈入智能化新纪元。（记者 战钊）